Autor: Francisco Javier Jiménez García
Tiempo de Lectura: 12 min
Muy probablemente, alguna vez ha pasado por tu mente la siguiente aseveración: si un país o una nación es pobre, y el problema radica en la escasez de recursos monetarios, ¿por qué no se hace uso de las reservas internacionales? o ¿por qué las autoridades gubernamentales no ponen en marcha la máquina de hacer dinero? Para lo cual, muy probablemente has escuchado decir a algún economista que no es posible ello, porque generaría Inflación, entendiendo por Inflación el incremento general en el nivel de precios, lo que llevaría a pensar: ¿cuál es la importancia de mantener estabilidad de precios?, ¿cuál es la importancia de las reservas internacionales? y ¿cuál es la relación que guarda el dinero y la Inflación? La mejor aproximación a este asunto es recordar las palabras de Friedman (1970:181) “la Inflación es en todo lugar y en todo momento, un fenómeno monetario”.
En este artículo se presentarán respuestas a los cuestionamientos anteriormente planteados. Para ello, se hará en el marco de la teoría cuantitativa del dinero, mediante la presentación de ejemplos, el Balance de un Banco Central, las expresiones algebraicas resultantes y variables estadísticas como el INPC.
Dinero
Vale la pena conceptualizar brevemente al dinero y conceptos que están en torno a él. El dinero cuenta con tres funciones, a saber: a) unidad de cuenta, es decir, así como el tiempo se mide en horas o minutos, el valor de los bienes y servicios se mide en unidades monetarias (pesos, dólares, etc.); b) medio de cambio, es decir, permite facilitar el intercambio de bienes y servicios; y c) depósito de valor, es decir, permite guardar o ahorrar dinero para usarlo en el futuro (González, 2010:45).
Al dinero que actualmente usamos, se le conoce como dinero fiat o fiduciario, ya que carece de valor intrínseco. Por otra parte, el dinero constituye en sí mismo, el llamado “patrón monetario”, Contreras (2014:28) lo define como objetos que respaldan objetos que operan como dinero. Se puede distinguir dos patrones monetarios: el de valor intrínseco (basado, por ejemplo, en oro), y el de curso forzoso (basado en algo más abstracto como el Peso y el Dólar). Esto determinará la forma de actuación de la autoridad monetaria emisora de dinero de alta potencia (high-powered money) también conocido como base monetaria (el principal componente es la emisión de monedas y billetes), para alcanzar sus objetivos de política, basado en reglas o en discrecionalidad.
Banco Central
Desde el surgimiento de los primeros bancos centrales, su misión se orientó a cumplir una serie de funciones dentro de la economía, como puede ser: a) contar con el monopolio de la emisión de dinero, b) sel el prestamista de última instancia (lender of last resort) y c) propiciar estabilidad macroeconómica mediante ciertos objetivos de política monetaria, puedes dar click aquí para conocer más sobre las finalidades del Banco de México.
Es fundamental que todo Banco Central goce de un alto nivel de credibilidad, ya que deberá orientar y guiar las expectativas financieras de los agentes de la actividad económica, mediante un instrumento de política monetaria, para ello constituye un ancla nominal (Mateos y Schuwarts, 1997). La función del ancla nominal es pues, generar certidumbre. En las últimas décadas, las anclas nominales más comunes son: tipo de cambio o un blanco Inflaciónario (meta Inflaciónaria). Hoy en día, el marco de referencia para la mayoría de los bancos centrales, son las metas Inflaciónarias. Para ello es importante considerar que existe un régimen monetario, que en un sentido amplio establece el arreglo institucional entre la autoridad emisora de dinero de alta potencia y los poderes ejecutivo y legislativo, para que dicha autoridad y la delegación de poder así recibida, interactúe con los agentes económicos (Contreras, 2014). Para el caso mexicano, el mandato es que el Banco Central goce de autonomía para que procure la estabilidad de precios.
Por otra parte, en un sentido acotado, el régimen monetario es la manera como la autoridad monetaria caracteriza su mecanismo de transmisión a fin de operar sobre las expectativas del sector privado y sobre las variables blanco mediante instrumentos de precios (tasas) o de cantidades (dinero de alta potencia) y mediante sus anuncios de política (Contreras, 2014).
Balance del Banco Central
Así como las empresas cuentan con una serie de activos, pasivos y capital concentrados en una hoja de Balance, el Banco Central cuenta con la propia, en la figura 1 se presenta los componentes de la hoja de Balance de un Banco Central .
Figura 1. Hoja de Balance de un Banco Central